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中新网9月13日电 针对华北地下水的超采问题，水利部部长李国英13日回应称，通过“节、控、换、补、管”五项措施，这几年华北地下水超采治理取得了明显成效。    界面新闻记者 | 李科文界面新闻编辑 | 谢欣　　8月25日晚间，ST香雪发布2026年半年报。从地表的河流和湖泊来看，永定河恢复了过流、潮白河恢复了过流、滹沱河恢复了过流，白洋淀重现生机，断流干涸了将近一百年的京杭大运河黄河以北段今年也实现了全线过流贯通，实现了与永定河的百年交汇。2026年上半年，ST香雪实现营收7.03亿元，同比下降14.09%；实现归母净利润-2.69亿元，同比下降14.94%。　　从主营业务来看，ST香雪的亏损正在收窄。中宣部13日举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍党的十八大以来水利发展成就。2026年上半年，ST香雪扣非净利润亏损从2.07亿元收窄至1.61亿元。

B | 会上有记者提问：党的十八大以来，有关华北地下水超采的综合治理和河湖生态补水工作进展如何？李国英对此作出如上回复。　　但讼罚息及债务压力仍在持续吞噬ST香雪利润，其净资产也因此继续恶化。截至2026年6月底，ST香雪净资产已经从2025年底的-3.60亿元进一步恶化至-6.29亿元。　　对于已经被实施退市风险警示的ST香雪来说，2026年末能否将净资产转正，将是其保住上市资格的底线。　　8月26日，界面新闻以投资者身份联系ST香雪。ST香雪董秘办相关工作人员向界面新闻表示，重整是目前解决公司债务问题最合适的途径，公司正在全力推进相关工作。对于供应商等经营性债务，公司可以通过协商分期付款、减免部分利息等方式缓解偿债压力。李国英指出，由于历史原因，华北地区河湖生态环境遭到过严重损害，地下水严重超采，并造成了大面积地面沉降。

C | 水利部会同国务院有关部门、有关地方人民政府采取“节、控、换、补、管”等措施，大力实施华北地下水超采综合治理。一是“节”，即节约用水，强化需求端的节约用水。但银行借款等金融债务的本金难以减免，公司更多只能与债权人协商还款期限和付款节奏。　　重整能否“保壳”？　　据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.3.11条，上市公司因触及第10.3.1条第一款情形被实施退市风险警示后，实际触及退市风险警示情形相应年度的次一年度，若出现“经审计的期末净资产为负值”等情形，深交所将决定终止其股票上市交易。　　ST香雪正是由于2025年度经审计期末净资产为负，触发第10.3.1条第一款第二项，自2026年4月30日起被实施退市风险警示。因此，如果ST香雪2026年度经审计的期末净资产仍为负值，将触及第10.3.11条第二项规定的财务类终止上市情形。在华北地区采取三项措施，农业节水增效、工业节水减排、城镇节水降损。二是“控”，即严格控制地下水开采规模和开采强度，对于第一用水大户农业，采取休耕轮作、发展雨养农业这种方式。同时，严控高耗水产业发展。

D | 三是“换”，即对地下水进行置换，以地下水为水源的这些产业、部门，把他们的用水方式换成引用地表水，利用南水北调中线调水、南水北调东线调水、黄河水、本地的地表水，以及本地产生的非常规水资源，对各行业、各部门地下水源进行置换。

E | 　　目前来看，ST香雪只能靠重整“保壳”。四是“补”，华北地区地下水源的补充来源，主要是地表河流和湖泊。一段时期以来，华北地区的河道发生了断流，湖泊长期干涸了，意味着地下水的补充来源没有了。这也是其现阶段最现实的一条路径。所以现在又在更大范围内考虑，向华北地区的河道和湖泊进行生态补水。这两年水利部加大力度，向永定河补水、向白洋淀补水、向京杭大运河黄河以北段补水。五是“管”，对地下水的开采实施严格管控。借助重整，ST香雪有机会采取债务削减、债转股、引入投资人等方式集中处理大规模债务，并修复净资产。

F | 首先是对华北地区地下水超采区进行范围划定，划出禁采区、限采区，然后在这个区域内实施严格的管理。特别是对于深层地下水超采区，对开采的机电井实施关闭甚至封填。

G | 同时，建立地下水监测系统，严格地监督考核。李国英表示，通过实施“节、控、换、补、管”这五项措施，这几年华北地下水超采治理取得了明显成效，主要反映在这几个方面：2021年12月底，最新的统计数字和2018年同期相比，华北地区地下水超采治理区浅层地下水回升了1.89米，深层承压水回升了4.65米。同时，监测结果显示，这些年回补地下水累计达到了80亿立方米。从地表的河流和湖泊来看，永定河恢复了过流、潮白河恢复了过流、滹沱河恢复了过流，白洋淀重现生机，断流干涸了将近一百年的京杭大运河黄河以北段今年也实现了全线过流贯通，实现了与永定河的百年交汇。　　截至2026年6月底，ST香雪流动资产仅约16.02亿元，而流动负债达到约67.92亿元，流动负债较流动资产高出约51.90亿元。　　特别是，ST香雪仍有多笔银行贷款处于逾期、诉讼或强制执行状态。　　不过，预重整启动一年多后，ST香雪仍未进入正式重整程序。目前ST香雪还卡在两个关键环节。重整投资协议尚未签署，法院也尚未正式受理重整申请。　　2025年4月11日，广州中院以公司未能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值及重整可行性为由，决定对ST香雪进行预重整，并指定预重整临时管理人。　　2026年7月2日，ST香雪收到临时管理人发出的《重整投资人遴选结果告知书》。根据6月30日举行的重整投资人遴选评审会结果，广州广药资本有限公司成为中选投资人。

H | 　　截至2026年半年报出具日，ST香雪尚未与广药资本签订重整投资协议。ST香雪披露，双方“就重整投资协议未达成一致意见”，协议具体条款也尚未确定，能否签订仍存在不确定性。　　此外，广州中院此前将ST香雪预重整期限延长至2026年7月11日，目前这一期限已经届满。截至半年报披露时，ST香雪尚未收到广州中院进一步的批示文件，重整申请能否被法院受理、其能否进入正式重整程序仍不确定。　　若重整这条路走不通，ST香雪准备的备选方案是与债权人和解，同时卖资产筹钱还债。

I | 　　ST香雪在2026年半年报中表示，如果不能顺利进入正式重整程序，或重整未能成功，公司将主动与债权人进行和解，并通过处置自有资产回收资金偿还债务。　　目前ST香雪已经点名多项可处置资产，包括云埔厂区地块、科学城总部基地地块和广州国际生物岛一号地块。

J | 若资金仍不足，ST香雪还计划处置部分子公司股权。　　对此，ST香雪前述工作人员向界面新闻表示，目前公司仍处于预重整阶段，重大资产处置需要经过临时管理人和法院等相关程序，公司无法自行决定。即便推进资产处置，也需要经过审计评估，并视交易金额履行相应审议程序。因此，能否通过出售资产覆盖债务，公司也无法确定。　　巨额罚息持续侵蚀利润　　相比2025年，2026年上半年ST香雪主营业务的盈利能力已经出现一定修复迹象。　　最明显的是毛利率改善。2026年上半年，ST香雪营业成本4.75亿元，同比下降18.72%，降幅快于营业收入；同期销售费用同比下降28.79%，管理费用下降12.3%。

K | 　　根据半年报披露的营业收入和营业成本计算，ST香雪整体毛利率由2025年上半年的约28.5%提高至2026年上半年的约32.4%，提升约3.9%。　　分业务看，2025年上半年，ST香雪医药制造业务收入1.26亿元，毛利率仅0.5%。其中，抗病毒口服液收入6399万元，毛利率为-0.18%；橘红系列毛利率为20.34%。　　到了2026年上半年，医药制造业务收入1.31亿元，同比增长4.6%，毛利率升至36.58%。其中，抗病毒口服液收入6262.42万元，同比下降2.14%，但毛利率升至42.28%；橘红系列收入4406.49万元，同比增长19.6%，毛利率达到61.97%。　　尤其是抗病毒口服液。2025年上半年，该产品收入6399万元，营业成本却达到6411万元，基本没有产生毛利；2026年上半年，其收入规模基本没有变化，但营业成本已经降至3614万元，毛利率由-0.18%升至42.28%。　　但相比于债务持续产生的利息和罚息，这些经营改善仍显得杯水车薪。　　2026年上半年，ST香雪实现营业毛利约2.28亿元。　　但同期，ST香雪财务费用达到1.33亿元，其中利息费用约1.31亿元，与上年同期的1.34亿元基本持平。

L | 　　此外，ST香雪同期营业外支出达到1.15亿元，其中逾期债务利息及罚息达到1.05亿元，较上年同期的2820万元大幅增加，同时产生滞纳金837万元。　　仅利息费用、逾期债务利息及罚息、滞纳金三项，上半年合计就超过2.44亿元，甚至超过ST香雪同期约2.28亿元的营业毛利，相当于同期营业毛利的约108%。　　更直观的是，2026年上半年ST香雪营业亏损较上年同期收窄约6100万元，但逾期债务利息及罚息却同比增加约7700万元。主营经营释放出的改善空间，被不断增加的债务成本抵消。

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Published on:06:12:33